ین ژاپن به دلیل نرخ بهره و بازدهی پایینی که دارد، ارز امن بازار فارکس شناخته می شود. مدت هاست که سیاست های پولی ژاپن انبساطی است. معمولا تغییر در سیاست های پولی هم به ندرت اتفاق می افتد. با این حال معامله گران فارکس باید از آخرین وضعیت سیاست های پولی و اقتصادی ژاپن آگاه باشند. در این صفحه تحلیل بنیادی ین ژاپن به روز رسانی می شود.
پیش بینی های مهم ین ژاپن یا USDJPY
تحلیل بنیادی ین ژاپن – دوشنبه ۱ خرداد
شرایط برای خریداران ین ژاپن و فروشندگان USDJPY سخت‌تر خواهد شد! بعد از این‌که ین ژاپن سقوط کرد و در برابر دلار آمریکا به پایین‌ترین سطح خود در سال ۲۰۲۳ رسید، امیدها نسبت به تغییر سیاست‌های پولی بانک مرکزی ژاپن هم رنگ باخته است.
ین ژاپن چقدر سقوط کرده است؟
هفته گذشته جفت ارز USDJPY در محدوده ۱۳۸ بسته شد. از ابتدای سال ۲۰۲۳ ین ژاپن بیش از ۵ درصد در برابر دلار آمریکا تضعیف شده و باعث جهش جفت ارز USDJPY شده است. جفت ارز USDJPY از مقاومت ماه دسامبر عبور کرده و شرایط برای صعود تا ۱۴۰ فراهم شده است. مقاومت قبلی بازار هم محدوده ۱۴۲٫۲۵ ماه نوامبر است.
خریداران به تغییر سیاست‌های پولی دل بسته‌اند
بسیاری از سرمایه‌گذاران از جمله بانک ملی استرالیا (بانک خصوصی) انتظار دارند که در سال ۲۰۲۳ ین ژاپن بازگشت صعودی را به نمایش بگذارد و در برابر رقبا تقویت شود. به خصوص که ین ژاپن در سال ۲۰۲۲ بیش از ۱۲ درصد سقوط کرد. این بانک انتظار دارد که بانک مرکزی ژاپن از سیاست‌های انبساطی و افراطی خود عقب‌نشینی کند تا شاید جلوی رشد سریع تورم را بگیرد. با این حال به نظر می‌رسد که رئیس بانک مرکزی ژاپن برنامه‌ای برای تغییر سیاست‌های پولی انبساطی مثل سیاست کنترل منحنی بازدهی ندارد.
پیش‌بینی ین ژاپن و USDJPY
از دید تحلیلگران، رئیس بانک مرکزی ژاپن با صبر و شکیبایی زیادی سیاست‌های پولی را بررسی می‌کند و ریسک‌های پیش روی ین ژاپن هم علیه آن هستند. سرمایه‌گذاران انتظار دارند که تا پایان سه‌ماهه دوم سال ۲۰۲۳ جفت ارز USDJPY به محدوده ۱۴۰ برسد. البته به شرطی که در این مدت بانک مرکزی با وجود رشد دستمزدها و نرخ تورم دست به تغییر سیاست‌های پولی نبرد.
انتظارات نرخ بهره‌ای ین ژاپن
دیدگاه‌های اخیر رئیس بانک مرکزی ژاپن باعث تضعیف انتظارات نرخ بهره‌ای معامله گران ین شده است. نرخ سواپ اوراق قرضه ۱۰ ساله ژاپن که نشانگر بازدهی اوراق بلند مدت است از پیک ۱ درصدی خود در ماه ژانویه پایین آمده و در نزدیکی ۰٫۵ درصد در نوسان است. این همان سقفی است که بانک مرکزی برای بازدهی اوراق قرضه ۱۰ ساله تعیین کرده است. در همین حال قراردادهای آپشن USDJPY هم که برای ماه آینده قیمت‌گذاری شده‌اند از اوج قیمتی سال ۲۰۲۳ خیلی پایین‌تر هستند.
تأثیر دلار آمریکا و داده‌های تورمی روی USDJPY
در این میان فدرال رزرو آمریکا هم روی سنتیمنت بازار تأثیر گذاشته و انتظارات نرخ بهره‌ای را تقویت کرده است. این یعنی شرایط به نفع دلار آمریکاست و می‌تواند از رشد جفت ارز USDJPY حمایت کند.
این هفته داده‌های تورمی ماه مه توکیو منتشر خواهند شد. داده‌های کل کشور در روز جمعه منتشر شدند و نشانگر رشد سریع تورم در ماه آوریل بودند. اگر نرخ رشد تورم ژاپن در سطوح بالاتر باقی بماند، شاید احتمال تغییر در سیاست‌های پولی بانک مرکزی ژاپن هم بیشتر شود که به نفع خریداران ین ژاپن و فروشندگان USDJPY خواهد بود.
تحلیل بنیادی ین ژاپن – چهارشنبه ۲۷ اردیبهشت
به نظر می‌رسد که ین ژاپن در حال ثبت پانزدهمین روز نزولی در برابر دلار آمریکاست. مذاکرات اخیر در رابطه با سقف بدهی دولت فدرال آمریکا امیدوار کننده بودند، اما هنوز نگرانی‌ها بر طرف نشده‌اند. سرمایه‌گذاران هنوز هم در مواجه با جریانات ریسک گریزی به دنبال خرید دلار آمریکا هستند. حتی داده‌های GDP ژاپن هم نتوانستند این روند را تغییر بدهند.
آیا بازار برای تغییر در سیاست‌های پولی ژاپن آماده خواهد شد؟
از دید ین ژاپن، رشد اقتصادی مثبت این کشور در نهایت منجر به تشدید فشارهای تورمی خواهد شد و نرخ رشد تورم به بالای ۲ درصد خواهد رسید و در نتیجه سیاست‌های پولی هم در آینده تغییر خواهند کرد. به احتمال زیاد سیاست کنترل منحنی بازدهی ژاپن مورد بازنگری قرار خواهد گرفت. به نظر می‌رسد که نشست بعدی بانک مرکزی ژاپن بهترین زمان برای آماده‌سازی بازار برای تغییرات آتی در سیاست‌های پولی است.
تحلیل بنیادی ین ژاپن – چهارشنبه ۱۳ اردیبهشت
جریانات ریسک گریزی از ین حمایت کردند
در دو روز معاملاتی اخیر، جریانات ریسک گریزی به تقویت ارزش ین ژاپن کمک کرده‌اند. ترس از رکود اقتصادی دوباره بازارهای مالی را تحت فشار قرار داده است. هر چند که بزرگان بازار مثل مدیرعامل جی چی مورگان از پایان بحران اعتباری آمریکا حرف زده‌اند، اما بازار تمایل دارد که با احتیاط بیشتری کار کند و به همین دلیل تقاضا برای دارایی‌های امن مثل ین ژاپن بیشتر شده است.
دیروز سهام شرکت‌های بانکی آمریکا سقوط کردند. این مسئله باعث شده تا شرایط برای اعضای تصمیم گیرنده فدرال رزرو آمریکا سخت شود. با این حال هنوز تغییری در انتظارات نرخ بهره‌ای بازار صورت نگرفته است. از دید بازار، فدرال رزرو آمریکا با افزایش ۰٫۲۵ واحد درصدی نرخ بهره، سطح نرخ بهره را به بالاترین سطح از سال ۲۰۰۷ خواهد رساند.
تحلیل بنیادی ین ژاپن – دوشنبه ۱۱ اردیبهشت
خریداران ین ژاپن وارد دوره‌ای از رکود در این ارز شده‌اند. در واقع خریداران ین باید منتظر بمانند تا دوباره بازار به این نتیجه برسد که بانک مرکزی ژاپن می‌خواهد سیاست‌های پولی را تغییر دهد. اتفاقی که شاید در ماه ژوئن می‌افتاد، تا ماه ژوئیه به تعویق افتاده است.
واگرایی سیاست‌های پولی عامل اصلی تضعیف ین ژاپن
ین ژاپن به پایین‌ترین سطح دو ماهه در برابر دلار آمریکا سقوط کرده است. بانک مرکزی ژاپن در آخرین نشست خود تغییری در سیاست‌های پولی اعمال نکرد. بانک مرکزی ژاپن تنها بانک مرکزی بزرگ دنیاست که هنوز دست از سیاست‌های انبساطی و افراطی پولی برنداشته است.
از دید بازار آپشن، شانس صعود USDJPY به محدوده ۱۴۰ تا پایان ماه ژوئیه ۵۰-۵۰ است. در این میان سقوط ین ژاپن در برابر دلار آمریکا قابل توجه بوده است. ین ژاپن در برابر یورو به پایین‌ترین سطح از سال ۲۰۰۸ سقوط کرده، که علت اصلی آن واگرایی در سیاست‌های پولی ناحیه یورو و ژاپن است.
آیا بانک مرکزی ژاپن از سیاست‌های انبساطی دست می‌کشد؟
فعالین حرفه‌ای بازار فارکس انتظار دارند که بانک مرکزی ژاپن در نشست ماه ژوئیه سیاست‌های پولی را تغییر دهد. پیش از این پیش‌بینی می‌شد که این تغییرات در ماه ژوئن اتفاق بیفتند. در ماه ژوئیه گزارش اقتصادی بانک مرکزی ژاپن هم به روز رسانی خواهد شد.
به تعویق افتادن زمان تغییر سیاست‌های پولی ژاپن باعث می‌شود تا ین مستعد نوسانات شدیدی شود. نوساناتی که محرک اصلی آن‌ها عوامل خارجی مثل نشست فدرال رزرو آمریکا خواهد بود.
ین ژاپن در وضعیت اشباع فروش قرار دارد!
از دید تحلیلگران، حتی اگر بانک مرکزی ژاپن به سیاست‌های انبساطی پولی ادامه دهد، افت بازدهی اوراق قرضه جهانی از ین ژاپن حمایت خواهد کرد. بسیاری از اقتصادهای بزرگ دنیا با ریسک رکود اقتصادی مواجه هستند و همین مسئله می‌تواند تقاضا برای ارزهای امن و کم بازده مثل ین ژاپن را افزایش دهد. معمولاً در دوره‌های رکود اقتصادی، بازدهی اوراق ژاپن کمتر از سایر اوراق کاهش می‌یابد.
ین ژاپن در برابر رقبای اروپایی به شدت تضعیف شده است. به طور مثال ین در برابر فرانک سوئیس به ضعیف‌ترین سطح خود از سال ۱۹۷۹ رسیده است. ین در برابر پوند انگلیس هم تضعیف شده و به پایین‌ترین سطح از ماه اکتبر رسیده است.
