معامله‌گران بازار فارکس باید اخبار اوراق خزانه‌داری آمریکا را به دقت دنبال کنند زیرا این اوراق به عنوان یکی از شاخص‌های کلیدی سلامت اقتصادی آمریکا و وضعیت نرخ بهره در نظر گرفته می‌شوند. تغییرات در نرخ بازدهی اوراق خزانه‌داری معمولاً تأثیر مستقیمی بر ارزش دلار آمریکا دارد، زیرا سرمایه‌گذاران جهانی به دنبال بازدهی بالاتر، تمایل دارند سرمایه خود را به سمت اوراقی با نرخ بهره بهتر منتقل کنند. هرگونه افزایش در نرخ بهره این اوراق می‌تواند ارزش دلار را تقویت کند، در حالی که کاهش آن ممکن است به کاهش ارزش دلار منجر شود.
علاوه بر این، اوراق خزانه‌داری به عنوان یک دارایی امن در زمان‌های ناپایداری اقتصادی و سیاسی در سطح جهانی عمل می‌کنند. وقتی که ریسک‌های اقتصادی یا سیاسی افزایش می‌یابد، سرمایه‌گذاران معمولاً به اوراق خزانه‌داری آمریکا پناه می‌برند که این می‌تواند منجر به افزایش تقاضا برای دلار و تأثیر بر جفت‌ارزهای معاملاتی شود. بنابراین، معامله‌گران فارکس برای پیش‌بینی نوسانات بازار باید به دقت این اخبار را رصد کنند.
- برای آشنایی با اوراق قرضه روی لینک کلیک کنید!
فهرست مطالب
اخبار اوراق قرضه – سه شنبه ۱۰ مهر
رئیس فدرال رزرو آمریکا (جروم پاول) گفته که بانک مرکزی نرخ بهره را به تدریج و در طول زمان کاهش خواهد داد. در همین حال او تأکید کرده که اقتصاد آمریکا همچنان وضعیت قوی و پایداری دارد.
سخنرانی رئیس فدرال رزرو آمریکا
رئیس فدرال رزرو تأکید کرده که اطمینان دارد تورم به سمت هدف ۲ درصدی فدرال رزرو حرکت خواهد کرد. او همچنین گفته که کاهش فشار های تورمی شرایط را برای پایین آوردن نرخ بهره هموار می کند. “با نگاه به آینده، اگر اقتصاد آمریکا طبق پیش بینی ها عمل کند، سیاست های پولی آمریکا هم به وضعیت خنثی بیشتر نزدیک خواهد شد.” او گفته که هیچ سیاست از پیش تعیین شده ای وجود ندارد و مقامات فدرال رزرو بر اساس داده های اقتصادی جدید تصمیم خواهند گرفت.
منظور از سیاست پولی خنثی یا نرخ بهره خنثی این است که سیاست های پولی نه انقباضی باشند (نرخ بهره بالا) و نه انبساطی (نرخ بهره پایین). نرخ بهره فعلی فدرال رزرو آمریکا ۴٫۷۵-۵ درصد است و هنوز هم انقباضی تلقی می شود.
نرخ بهره طبق داده های اقتصادی تغییر می کند!
دیدگاه های رئیس فدرال رزرو آمریکا نتوانسته آینده نرخ بهره را برای بازار شفاف کند. بازار هنوز نمی داند که فدرال رزرو آمریکا نرخ بهره را در نشست های نوامبر و دسامبر در چه اندازه ای کاهش خواهد داد. در جلسه پرسش و پاسخ رئیس فدرال رزرو آمریکا او از پیش بینی نرخ بهره ای مقامات فدرال رزرو که در نشست ماه سپتامبر منتشر شد یا همان گزارش دات پلات حمایت کرد. اما او هشدار کمیته بازار آزاد فدرال رزرو آمریکا یا همان FOMC بر پایه داده هایی که به دست می آورد تصمیم خواهد گرفت.
پاول گفته که این کمیته ای نیست که برای کاهش سریع نرخ بهره عجله داشته باشد. “در نهایت ما بر اساس آمار و داده های اقتصادی تصمیم خواهیم گرفت و اگر اقتصاد آمریکا بیشتر از پیش بینی ما افت کند، ما هم نرخ بهره را با سرعت بیشتری پایین خواهیم آورد. اما اگر افت اقتصاد آمریکا کمتر از پیش بینی ما باشد، نرخ بهره هم با سرعت کمتری پایین خواهد آمد.”
فدرال رزرو آمریکا نرخ بهره را در نشست ماه سپتامبر به اندازه ۰٫۵۰ واحد درصد کاهش داد. این اولین کاهش نرخ بهره فدرال رزرو آمریکا از سال ۲۰۲۰ بود. فدرال رزرو در توجیه کاهش بزرگ نرخ بهره اعلام کرد که این یک اقدام پیشگیرانه برای حمایت از بازار کار بوده و نباید تصور کرد که فدرال رزرو از ترس رکود اقتصادی این کار را کرده است.
رئیس فدرال رزرو آمریکا در رابطه با بازار کار این کشور گفته که وضعیت خوبی دارد، اما شرایط بازار کار در طول یک سال گذشته رو به وخامت گذاشته است. “به نظر ما نیازی نیست که برای رسیدن به هدف تورمی ۲ درصدی، بازار کار بیش از این تضعیف شود.”
سیر نزولی تورم
در ماه های اخیر تورم آمریکا سیر نزولی داشته و حتی داده های تورمی جدید آمریکا که هفته گذشته منتشر شدند هم سیر نزولی تورم را تائید کردند. در طول ۱۲ ماه، شاخص قیمتی PCE به اندازه ۲٫۲ درصد رشد داشته است. سیر نزولی تورم به مقامات فدرال رزرو آمریکا کمک می کند تا بیشتر روی بازار کار تمرکز کنند. پاول در این رابطه گفته که کاهش قیمت ها ادامه دارد و داده های اخیر هم حرکت تورم به سمت ۲ درصد را تائید می کنند.
با این حال برخی از مقامات فدرال رزرو آمریکا نگران‌اند که شاید کاهش سریع نرخ بهره باعث تشدید فشار های تورمی شود. پاول در این رابطه گفته که هدف ما حفظ ثبات قیمتی بدون افزایش شدید نرخ بیکاری است. معمولاً وقتی بانک های مرکزی با تورم مقابله می کنند، نرخ بیکاری به شدت افزایش می یابد. پاول گفته که هنوز به هدف خود نرسیده ایم، اما پیشرفت خوبی در رسیدن به ثبات قیمتی و اشتغال کامل داشته ایم.
آینده نرخ بهره
در نشست ماه سپتامبر مقامات فدرال رزرو آمریکا پیش بینی کرده بودند که نرخ بهره تا پایان سال ۲۰۲۴ به اندازه نیم واحد درصد کاهش خواهد یافت. همچنین انتظار دارند که نرخ بهره در سال ۲۰۲۵ هم ۱ واحد درصد پایین بیاید. با این حال برخی از مقامات فدرال رزرو پیش بینی کرده اند که نرخ بهره تا پایان سال در اندازه کوچک‌تری کاهش خواهد یافت.
از دید سرمایه گذاران فدرال رزرو آمریکا نرخ بهره را تا پایان سال ۰٫۷۵ واحد درصد کاهش خواهد داد. یعنی یک بار ۰٫۲۵ واحد درصد و یک بار هم ۰٫۵۰ واحد درصد. تعدادی از مقامات فدرال رزرو هم با چنین ایده ای حداقل مخالفت نکرده اند. مقامات فدرال رزرو هشدار داده اند که هر نشانه خطرناک و جدی از افت بازار کار آمریکا می تواند کاهش ۰٫۵۰ واحد درصدی نرخ بهره در یک جلسه را قطعی کند.
یکی از مقامات فدرال رزرو به نام بومان که با کاهش ۰٫۵۰ واحد درصدی اخیر نرخ بهره آمریکا مخالف بود، گفته که ریسک تورم از بین نرفته و با کاهش ۰٫۲۵ واحد درصدی نرخ بهره موافق است. او گفته که فدرال رزرو باید نرخ بهره را در اندازه های استاندارد (۰٫۲۵ واحد درصد) کاهش دهد.
داده های جدید و تأثیرگذار آمریکا روز جمعه منتشر خواهند شد. پیش بینی می شود که رشد شاخص NFP آمریکا ۱۵۰ هزار واحد خواهد بود و نرخ بیکاری هم در ۴٫۲ درصد باقی خواهد ماند.
اخبار اوراق قرضه – پنجشنبه ۵ مهر
یک هفته قبل از گردهمایی مقامات فدرال رزرو آمریکا در واشنگتن، آن ها بر سر سرعت کاهش نرخ بهره اختلاف نظر داشتند.
نشست فدرال رزرو آمریکا
اقتصاد آمریکا سیگنال واضح و هشدار دهنده ای صادر نکرده بود، سیگنالی که باعث کاهش سریع نرخ بهره آمریکا شود. اما دنباله ای از داده های ضعیف بازار کار آمریکا باعث شدند تا رئیس فدرال رزرو آمریکا با کاهش ۰٫۵۰ واحد درصدی نرخ بهره موافقت کند. فدرال رزرو معمولاً نرخ بهره را در اندازه های ۰٫۲۵ واحد درصدی تغییر می داد، اما این بار دو برابر حد استاندارد نرخ بهره را کاهش داد. بانک مرکزی از وضعیت بازار کار آمریکا خیلی نگران است. در این میان افت شاخص های تورمی آمریکا به فدرال رزرو این اجازه را داد که بدون ترس از تشدید فشار های تورمی، نرخ بهره را پایین بیاورد.
وقتی که فدرال رزرو آمریکا گزارش نشست ۱۸ سپتامبر را منتشر کرد، گزارش دات پلات نشان داد که برخی از مقامات فدرال رزرو آمریکا انتظار کاهش ۱ واحد درصدی نرخ بهره در سال ۲۰۲۴ را داشتند، یعنی حداقل یک کاهش ۰٫۵۰ واحد درصدی دیگر نیاز بود. اما اکثریت مقامات فدرال رزرو آمریکا انتظار کاهش ۰٫۷۵ واحد درصدی نرخ بهره در سال ۲۰۲۴ را داشتند که این یعنی نرخ بهره در سه حرکت کوچک ۰٫۲۵ واحد درصدی در ماه های سپتامبر، نوامبر و دسامبر کاهش یابد.
پاول همه را برای کاهش بزرگ نرخ بهره متقاعد کرد!
اما سرانجام، یازده نفر از دوازده عضو رأی دهند کمیته بازار آزاد فدرال رزرو (FOMC) با پیشنهاد رئیس بانک مرکزی مبتنی بر کاهش ۰٫۵۰ واحد درصدی نرخ بهره موافقت کردند. این یک پیروزی برای پاول بود، او مدت هاست که تلاش می کند تا رشد اقتصادی آمریکا را طولانی کند، در حالی که خیلی ها از مدت ها قبل پیش بینی می کردند که رشد اقتصادی آمریکا به رکود اقتصادی تغییر خواهد یافت. اما هنوز این اتفاق نیفتاده است. در این میان تنها فردی که با کاهش ۰٫۵۰ واحد درصدی نرخ بهره مخالف بود، میشل بومان بود. او به دنبال کاهش استاندارد نرخ بهره بود تا از تشدید فشار های تورمی جلوگیری کند.
رئیس فدرال رزرو آمریکا در کنفرانس خبری بعد از نشست فدرال رزرو آمریکا اعلام کرد که کاهش ۰٫۵۰ واحد درصدی نرخ بهره یک شروع قوی و خوب بود و از دید اقتصادی و مدیریت ریسک یک تصمیم درست بود. از دید اقتصاددانان اگر رشد اقتصادی آمریکا افت کند، احتمال کاهش مجدد ۰٫۵۰ واحد درصدی نرخ بهره وجود دارد. به خصوص که رئیس فدرال رزرو آمریکا بیشتر به دنبال نگه داشتن اقتصاد این کشور در وضعیت اشتغال کامل است، البته تا وقتی که تورم سیر نزولی داشته باشد.
در صورتی که داده های اشتغال در ماه های آینده هم ضعیف باشند، پاول می تواند دوباره همکاران خود در فدرال رزرو را برای کاهش ۰٫۵۰ واحد درصدی دیگر قانع کند. چند تن از مقامات فدرال رزرو که در روز های گذشته سخنرانی داشتند، از کاهش ۰٫۲۵ واحد درصدی نرخ بهره حمایت کرده اند، اما در عین حال مخالفتی هم با کاهش ۰٫۵۰ واحد درصدی نرخ بهره نداشتند.
سه مقطع کلیدی رئیس فدرال رزرو آمریکا
رئیس فدرال رزرو آمریکا در سه مقطع کلیدی رهبری خود را در یک سال گذشته تثبیت کرده است. او در ماه دسامبر ۲۰۲۳ از به اوج رسیدن نرخ بهره آمریکا حرف زد. این در حالی است که در آن زمان برخی از مقامات فدرال رزرو آمریکا از افزایش بیشتر نرخ بهره حرف می زدند. بعد از افزایش ناگهانی تورم در فصل اول سال ۲۰۲۴، که بسیاری از مقامات فدرال رزرو را شوکه کرد، پاول نرخ بهره را ثابت نگه داشت تا مطمئن شود که این جهش در تورم موقتی است. برخی از نمایندگان کنگره از پاول انتقاد کردند، از نظر آن ها رئیس فدرال رزرو آمریکا اقتصاد این کشور را در معرض ریسک قرار داده بود. سرانجام او تصمیم گرفت که مراحل کاهش نرخ بهره را با یک کاهش بزرگ شروع کند!
همه آن اقدامات با این باور قوی هدایت می‌شد که نرخ‌های بهره بالا در حال کاهش سرعت اقتصاد هستند، نه فروپاشی آن، و می‌توان تورم را با هزینه کمتری برای اشتغال نسبت به آنچه بسیاری از اقتصاددانان ممکن می‌دانستند، مهار کرد. او در کنفرانس خبری خود در ۱۸ سپتامبر گفت، “موفقیت ما در تحقق این اهداف برای همه آمریکایی‌ها اهمیت دارد.” پاول این کاهش را به‌عنوان اقدامی برای بیمه کردن در برابر تضعیف بیشتر اقتصاد معرفی کرد. پاول هفته گذشته گفت “می‌توانید این را به‌عنوان نشانه‌ای از تعهد ما برای عقب نماندن در نظر بگیرید. این یک اقدام قاطع است.”
فدرال رزرو در حال مدیریت ریسک است!
کاهش نیم واحد درصدی نرخ بهره آمریکا آن هم در دوره هایی که بحرانی وجود ندارد، یک اقدام غیر عادی است. یکی از نگرانی هایی که در رابطه با کاهش نیم واحد درصدی نرخ بهره وجود داشت، برداشت بازار از این اقدام بانک مرکزی بود. بیم آن می رفت که شاید بازار تصور کند فدرال رزرو ترسیده و به همین دلیل می خواهد نرخ بهره را خیلی سریع پایین بیاورد. اما پاول در عوض گفت که این حرکت به خاطر اطمینان بانک مرکزی از سیر نزولی تورم بود.
داده های اخیر بازار کار آمریکا نه تنها نشان داد که کارفرمایان موقعیت های شغلی کمتری را ایجاد کرده بودند، بلکه سرعت استخدام نیروی جدید خیلی کمتر از پیش بینی های اولیه بود. رشد اشتغال آمریکا در ماه های ژوئن و ژوئیه به ۸۶ هزار واحد کاهش یافته بود و متوسط سه ماهه به پایین ترین سطح از اواسط ۲۰۲۰ رسیده بود.
مدیریت ریسک، استراتژی است که در زمان رئیس قبلی فدرال رزرو آمریکا، آلن گرینسپن معرفی شد. در آن زمان حتی ریسک هایی که احتمال تحقق آن ها کم بود هم به عنوان یک تهدید بالقوه تلقی می شدند. حتی کاهش ۰٫۵۰ واحد درصدی نرخ بهره که یک اتفاق بی سابقه است، باز هم نرخ بهره آمریکا را در محدوده انقباضی نگه می دارد. از دید بسیاری از مقامات فدرال رزرو، هزینه کاهش نرخ بهره پایین بود.
رئیس فدرال رزرو مینیاپولیس، کشکاری در این رابطه گفته بود که حتی با کاهش ۰٫۵۰ واحد درصدی نرخ بهره باز هم سیاست های پولی فدرال رزرو انقباضی است.
تقویم کاری پاول نشان می داد که چند روز قبل از تصمیم ۱۸ سپتامبر، او با مقامات فدرال رزرو تماس داشته و از تصمیم خود مبنی بر کاهش ۰٫۵۰ واحد درصدی نرخ بهره حرف زده بود. مقامات فدرال رزرو بحث و گفت و گو های یک هفته قبل نشست فدرال رزرو را پر جنب و جوش و شدید توصیف کرده اند.
اخبار اوراق قرضه – سه شنبه ۳ مهر
روز دوشنبه چند تن از مقامات فدرال رزرو آمریکا به گونه ای حرف زدند که احتمال کاهش نیم واحد درصدی دیگر در نرخ بهره قوت گرفت! آن ها گفته اند که نرخ بهره فعلی آمریکا با وجود اینکه از ۵٫۲۵-۵٫۵۰ درصد به ۴٫۷۵-۵ کاهش یافته، اما باز هم بر اقتصاد آمریکا فشار می آورد.
کاهش ۰٫۲۵ درصدی نرخ بهره قطعی است!
رئیس فدرال رزرو شیکاگو، گولزبی، گفته که در طول ۱۲ ماه آینده ما راه طولانی در پایین کشیدن نرخ بهره به سطح نرخ بهره خنثی داریم. نه گولزبی و نه سایر مقامات فدرال رزرو آمریکا از آمادگی خود برای کاهش نیم واحد درصدی نرخ بهره حرف نزده اند، اما گفته اند که اندازه و سرعت کاهش نرخ بهره به عملکرد شاخص های اقتصادی بستگی دارد. نشست بعدی فدرال رزرو آمریکا روز های ششم و هفتم نوامبر، درست بعد از انتخابات ریاست جمهوری آمریکا برگزار خواهد شد.
رئیس فدرال رزرو شیکاگو گفته که از نظر او نرخ بهره فعلی از نرخ های بهره خنثی فاصله زیادی دارد. منظور از نرخ بهره خنثی، نرخ بهره ای است که سیاست های پولی را نه انقباضی می کند و نه انبساطی. یعنی نه از فعالیت های اقتصادی حمایت می کند و نه مانع رشد اقتصادی می شود. نرخ بهره خنثی قابل محاسبه نیست و تنها می توان آن را تخمین زد.
کاهش ۰٫۵۰ درصدی به عملکرد شاخص های اقتصادی بستگی دارد!
گولزبی گفته که وضعیت اشتغال و تورم در سطوح مطلوبی قرار دارند، اما اگر فدرال رزرو نرخ بهره را به طور قابل توجهی در ماه های آینده کاهش ندهد، اوضاع بازار کار و تورم هم رو به وخامت خواهد گذاشت. روز دوشنبه نه تنها رئیس فدرال رزرو شیکاگو، بلکه رئیس فدرال رزرو آتلانتا (باستیک) و رئیس فدرال رزرو مینیاپولیس (کشکاری) از کاهش نیم واحد درصدی نرخ بهره در نشست قبلی فدرال رزرو حمایت کردند.
گزارش دات پلات فدرال رزرو هم که هفته پیش منتشر شد، نشان داد که نرخ بهره خنثی پیش بینی شده توسط مقامات فدرال رزرو ۲٫۹ درصد است که فاصله خیلی زیادی با نرخ بهره فعلی آمریکا دارد.
باستیک در مقایسه با گولزبی خیلی محافظه کارانه رفتار کرده است. او گفته که هر گونه ابهام در رابطه با آینده تورم و اشتغال باید شانس هر گونه کاهش بیش از نیم واحد درصدی نرخ بهره در هر مرحله را منتفی کند. باستیک نظر خاصی در رابطه با کاهش مجدد نیم واحد درصدی نرخ بهره در ماه نوامبر نداشت، اما هشدار داد که نباید تصور شود که کاهش ۰٫۵۰ واحد درصدی نرخ بهره تکرار خواهد شد. با این حال او گفته که عملکرد بازار کار در طول ماه های آینده بر دیدگاه او و اندازه کاهش نرخ بهره تاثیر خواهد گذاشت.
نرخ بهره خنثی
مقامات فدرال رزرو آمریکا در طول چند ماه گذشته بار ها در رابطه با نرخ بهره خنثی آمریکا بحث کرده اند. هنوز مشخص نیست که آیا بعد از بحران کرونا، نرخ بهره خنثی آمریکا بالا آمده و بر اقتصاد آمریکا و جهان آسیب خواهد گذاشت یا خیر؟ اکثر اقتصاددانان بر این باورند که نرخ بهره خنثی آمریکا بالا آمده، اما هنوز هیچ کس نمی داند که این افزایش نرخ بهره خنثی موقتی است یا دائمی.
کشکاری روز دوشنبه در رابطه با نرخ بهره خنثی حرف زد. او به قدرت اقتصاد آمریکا در برابر نرخ بهره بالا اشاره کرده است. از نظر کشکاری هر چقدر مقاومت اقتصاد آمریکا در برابر نرخ بهره بالا بیشتر و طولانی تر شود، به این معنی است که افزایش موقتی نرخ بهره خنثی هم بیشتر ساختاری خواهد بود تا گذرا. کشکاری گفته که از کاهش ۰٫۲۵ واحد درصدی نرخ بهره در نشست های ماه نوامبر و دسامبر حمایت می کند. دو مقام دیگر فدرال رزرو هم از چنین کاهش نرخ بهره ای حمایت کرده اند.
والر از مقامات فدرال رزرو آمریکا گفته که عملکرد خوب شاخص های تورم در هفته های گذشته او را برای کاهش ۰٫۵۰ واحد درصدی نرخ بهره سپتامبر ترغیب کرده بود و در شرایط فعلی هم از کاهش ۰٫۲۵ واحد درصدی نرخ بهره در دو نشست باقی مانده سال ۲۰۲۴ حمایت می کند. با این حال اگر داده های اقتصادی همه را شوکه کنند، والر هم در اندازه کاهش نرخ بهره تجدید نظر خواهد کرد.
والر گفته که اگر داده های بازار کار رو به وخامت بگذارند و یا داده های تورمی نشانگر سیر نزولی تورم باشند، می توان انتظار کاهش بزرگ‌تر نرخ بهره آمریکا را داشت. او همچنین گفته که اگر تورم بالا بیاید، فدرال رزرو می تواند مراحل کاهش نرخ بهره را متوقف کند.
نظرات والر با دیدگاه های میشل بومان در تضاد بود. بومان روز جمعه گفته بود که با کاهش نیم واحد درصدی نرخ بهره در ماه سپتامبر مخالف بود. او نگران تورم آمریکاست. بومان اولین مقام فدرال رزرو آمریکاست که از سال ۲۰۰۵ تا به امروز با تغییر نرخ بهره مخالفت کرده است!
ترس از بازار کار آمریکا
گولزبی هشدار داده، وقتی بازار کار رو به وخامت می گذارد، به حدی سریع این اتفاق می افتد که بانک های مرکزی نمی توانند با کاهش نرخ بهره جلوی آن را بگیرند. اخراج های گسترده نیروی کار، چرخه خطرناکی از اخراج های بیشتر را به دنبال دارد که باعث کاهش مخارج مصرف کنندگان می شود و باعث می شود تا سایر کسب و کار ها هم مجبور به اخراج نیروی کار خود شوند. او گفته که این کار درستی نیست که منتظر وقوع چنین اتفاقی بمانید و بعد از آن به دنبال درمان باشیم. “اگر می خواهیم جلوی رکود سریع اقتصادی را بگیریم و اصطلاحا اقتصاد آمریکا را به آرامی فرود بیاوریم، نباید از مراحل کاهش نرخ بهره عقب بمانیم.”
نرخ بیکاری آمریکا که سال پیش در کف تاریخی ۳٫۴ درصدی بود، به ۴٫۲ درصد افزایش یافته است. اما با این حال، گولزبی گفته که ما خیلی خوشخال می شدیم اگر می توانستیم بیکاری و تورم را در همین سطح فعلی نگه داریم!
